MoneyDJ新聞 2025-06-26 06:15:58 記者 黃文章 報導

倫敦金屬交易所（LME）3個月基本金屬期貨6月25日多數上漲，期銅上漲0.7%至每噸9,727美元，期鋁下跌0.1%至每噸2,566美元，期鉛上漲0.9%至每噸2,031美元，期鋅上漲1.1%至每噸2,710美元，期錫上漲2.1%至每噸33,140美元，期鎳上漲1.1%至每噸15,075美元。

高盛最新報告將其對2025年下半年銅價的預測上調至每公噸9,890美元，較此前預測的9,140美元上調每噸750美元。高盛預計2025年銅價高點將達10,050美元，主要受美國以外地區因關稅導致的庫存消耗以及中國強勁需求所推動。高盛預期在年底時，隨著季節性補庫活動減緩，銅價將回落至9,700美元。

高盛仍維持長期銅價上看15,000美元的預期，但將2026年的平均預測略微下調至10,000美元（先前為10,170美元），最高價可能達到10,350美元，因供應仍然吃緊。報告指出，市場焦點目前集中在巴拿馬銅礦與剛果卡莫阿-卡庫拉（Kamoa-Kakula）銅礦的停產情況。不過整體而言，銅價是全球經濟增長的風向標，近期銅價的上漲對美國與中國經濟來說都是正面信號。

國際銅業研究組織（ICSG）6月24日發布月報表示，初步數據顯示，2025年1-4月全球銅礦產量年增約2%至752.5萬噸，其中精礦產量增長了2.2%，溶劑萃取電積（SX-EW）工藝產量增長了1.7%。

報告表示，全球礦產量受益於多個項目產能逐步提升以及若干運營中礦場生產改善所帶來的額外產出。在秘魯，銅礦產量年增5%，主要由於班巴斯（Las Bambas）、奎拉維科（Quellaveco）和特羅莫克（Toromocho）礦場產量上升。剛果民主共和國（DRC）銅礦產量增長了約8%，主要是卡莫阿銅礦（Kamoa）擴建的結果；蒙古的銅精礦產量增長了25%（奧尤陶勒蓋銅礦地下項目進入增產期）。

智利銅礦產量上升了3.5%，其中精礦產量增長了6.2%，足以抵消SX-EW產量下滑5%的影響。埃斯康迪達銅礦（Escondida）、桑迪奈拉銅礦（Centinela）、曼托斯銅公司（Mantos copper）和智利國銅（Codelco）礦場產量提升，足以彌補科亞瓦西銅礦（Collahuasi）、洛斯佩蘭布雷斯銅礦（Los Pelambres）以及其他一些礦場的減產。

加拿大和印尼等其他國家的減產則部分抵消了整體的銅礦增長。印尼銅礦產量下降了42%，主要由於格雷斯堡銅礦（Grasberg）進行計劃中的大型維修項目，以及巴都希賈烏銅礦（Batu Hijau）因採礦排序導致的產量下降。

初步數據顯示，2025年1-4月全球精煉銅產量年增約3.2%至941.6萬噸，其中原生產（來自礦石的電解與電解採銅）上升3.3%，再生產（來自廢料）增長3.1%。中國與剛果目前合計佔全球產量約56%，估計合計增長了約4.8%。

亞洲（不含中國）產量估計增長了約3.5%，主要是印度產量上升所致。印尼的安曼省（Amman）煉廠於3月底生產出首批銅板，但馬尼亞爾（Manyar）煉廠的投產被延後至今年下半年。日本的產量下降了8%，原因是冶煉廠維修停產。

智利整體精煉銅產量下降了9.5%：電解產量下降了17%，主要受冶煉廠維修影響，而電積產量下降了5%。全球再生精煉銅產量（來自廢料）增長了3.3%，主要由中國帶動。

初步數據顯示，2025年1-4月全球表觀精煉銅需求年增約3.3%至918.3萬噸。中國的表觀需求（不包括保稅/未報告庫存的變化）估計增長了約6%。中國的淨精煉銅進口下降了11%（精煉銅進口下降1%，而出口增長了177%）。中國目前佔全球精煉銅總需求的比重約為58%。

初步數據顯示，除中國外的全球需求基本持平，部分亞洲和中東北非國家的增長被歐盟、日本和美國的疲弱需求所抵消。初步的全球精煉銅市場平衡顯示，2025年1-4月出現了約233,000噸的表觀過剩。

國際銅業研究組織（ICSG）發布的全球銅礦與精煉銅市場展望（2025–2026）報告表示，全球精煉銅產量預計在2025年增長2.9%，2026年增長1.5%。2025年全球精煉銅消費增長預估為2.4%，達到2,800萬噸。2026年全球精煉銅消費預估將達到2,852萬噸。全球精煉銅市場供需預計2025年過剩28.9萬噸，2026年過剩20.9萬噸。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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